36 氪获悉，华泰证券研报指出，9 月社融同比增速小幅放缓，主要是由于高基数下政府债净发行同比少增，而居民和企业融资需求呈现低位企稳的迹象。同时，高基数下 M2 同比增速保持稳健、而 M1 增长加速，显示流动性进一步改善。往前看，新型政策性金融工具落地有望拉动贷款需求，有助于支撑 4 季度社融增速。由于去年财政融资相对后置，而今年以来财政融资明显前置，导致 9 月政府债净发行同比明显少增。同时，随着季末银行贷款冲量动力下降，表内票据同比少增，而表外票据同比多增。
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